the “impossible trilogy” principle是什么

the “impossible trilogy” principle是什么
the “impossible trilogy” principle是什么

the “impossible trilogy” principle是什么
不可能的三位一体（Impossible trinity）是国际经济学上的原则,又称“三元悖论”,也称“三难选择”,指一个国家不可能同时完成下列三者：
资本自由进出（Capital）
固定汇率（Exchange）
独立自主的货币政策（Monetary policy）
而货币政策是用来控制利率,故在一个资本自由进出的国家或者地区（如香港特区）,政府是不能控制双率的.
为何不可能
资本自由进出且固定汇率
在资本自由进出及固定汇率之下,政府无法钉住货币供给,也不能钉住利率,于是资本的流动将使利率趋向于国际利率水平,失去货币政策自主性.像是香港资本自由进出,且港币在1983年10月17日采联系汇率制度钉住美元.故香港利率水平完全由美国主导.
资本自由进出且自主的货币政策
在资本自由进出且自主的货币政策之下,利率变化造成的资本流动会被汇率的反向变动所抵销,使资本的进出不影响货币供给,因此国家可以拥有货币政策自主性,却不能钉住汇率.已开发之大型开放经济体多采用此种制度.（开放指资本自由进出）
自主的货币政策与固定汇率
在上面两个情况皆为资本流动造成双率只能择一控管,于是在管制资本流动后,便可控制双率.如亚洲金融危机后采金融锁国之马来西亚.